Goldman Sachs, 2025 yılı için enflasyon ve faiz beklentilerini içeren güncel bir rapor yayımladı. Bu raporda, Türkiye’deki son makroekonomik gelişmelerin dikkate alındığı belirtilirken, Türk bankalarına yönelik yatırım tavsiyeleri ve finansal tahminlerde de güncellemeler yapıldığı ifade edildi. Özellikle, Türkiye’nin ekonomik durumu ve bankaların performansı açısından önemli bir dönem yaşadığı vurgulanıyor.
ENFLASYON VE POLİTA TAHMİNİ
Raporda, Goldman Sachs ekonomistlerinin tahminleri ile Bloomberg konsensüs tahminleri arasında önemli bir karşılaştırma yapılmıştır. Politika faizinin 2025 sonu itibarıyla Goldman Sachs tarafından yüzde 31 olarak öngörüldüğünü, Bloomberg konsensüsünün ise yüzde 29 tahmin ettiğini görüyoruz. Öte yandan, ortalama enflasyonun 2025 sonu itibarıyla Goldman Sachs tarafından yüzde 31 olarak beklenirken, Bloomberg konsensüsü yüzde 32 olarak öngörmektedir.
Goldman Sachs, Türk bankalarının 2025-2026 yıllarında faiz indirimleri sayesinde kârlılıklarını artırmalarını ve finansal sektörde pozitif bir görünüm sergilemelerini beklemektedir. Bu durum, bankaların gelecek yıllardaki performansı açısından umut verici bir senaryo olarak öne çıkmaktadır.
FAİZ İNDİRİMİ DİKKAT ÇEKİYOR
Raporda dikkat çeken bir diğer unsur, Türkiye’deki faiz indirim döneminin başlaması ve bunun bankaların net faiz marjında (NIM) sağladığı potansiyel iyileşme. Goldman Sachs, Türkiye’deki bankaların, 2025-2026 yıllarında net faiz marjında önemli bir iyileşme kaydedeceğini öngörüyor. Ayrıca, Türk bankalarının kısa vadeli faiz hareketlerine duyarlılığının, CEEMEA (Orta ve Doğu Avrupa, Orta Doğu ve Afrika) bölgesindeki bankalardan farklı olduğu belirtildi. Özellikle 2024 yılı itibarıyla NIM daralmasının, makro ihtiyati düzenlemelerle (zorunlu karşılıklar ve büyüme limitleri) daha da artırıldığı ifade ediliyor.
Goldman Sachs’la ilgili beklentiler şöyle şekillendi:
Yapı Kredi: Tavsiye Nötr’den Al seviyesine yükseltildi.
Akbank: Al tavsiyesi yinelendi.
Garanti BBVA: Tavsiye Nötr seviyesinde tutuldu.
İş Bankası: Tavsiye Aldan Nötre düşürüldü.
VakıfBank ve Halkbank: Sat tavsiyeleri korundu.
Goldman Sachs, Türk bankalarının 2025-2026 döneminde CEEMEA bölgesindeki diğer bankalara kıyasla daha iyi bir risk-ödül dengesine sahip olduğunu belirtmiştir. Raporda özellikle Garanti BBVA, Akbank ve Yapı Kredi’nin yüksek özkaynak kârlılığı ve faiz indirimlerinden sağlanacak fayda açısından öne çıktığı vurgulanmaktadır.
