Fitch Ratings, küresel teknoloji devi Samsung’un kredi notunu açıkladı. Yapılan incelemede, şirketin kredi profilinin güçlü bir şekilde kalacağı ve 2025 itibarıyla bellek sektöründe yaşanması beklenen düşüşe rağmen finansal yapısının dayanıklı olduğu ifade edildi. Bu olumlu sonuç, şirketin mevcut finansal esnekliği ve güçlü bilançosunun, sektördeki teknolojik rekabet gibi zorluklara karşı bir tampon işlevi göreceği beklentisine dayandırıldı.
Fitch’in raporunda, Samsung’un güçlü nakit pozisyonu ve düşük kaldıraç oranı ile birlikte, şirketin gelecekteki belirsizliklere karşı direnç gösterme kapasitesine dikkat çekildi. Özellikle 2025 yılı itibarıyla şirketin faaliyet kârı (FAVÖK) kaldıraç oranının 0,2x civarında kalacağı öngörülmektedir. Ayrıca, Samsung’un net nakit pozisyonunun da önemli ölçüde güçlü kalması bekleniyor.
Samsung, geniş ölçeği ve çeşitlendirilmiş iş portföyü ile dikkat çekiyor. Şirket, mobil telefonlar ve yarı iletkenlerden ekran panellerine kadar birçok farklı alanda güçlü pazar konumlarına sahip. Döngüsel sektörlerdeki nakit akışı dalgalanmalarına rağmen, Samsung’un istikrarlı bir performans sergilemesi bekleniyor. Özellikle mobil telefon sektöründeki karlılık, bu dalgalanmalara karşı koyabilmesine yardımcı oluyor.
Fitch, Samsung’un sektördeki etkili konumuna da vurgu yaptı. Şirket, DRAM bellek pazarında yüzde 40’ın üzerinde pazar payına sahipken, yüksek bant genişliğine sahip bellek (HBM) alt segmentinde yaklaşık yüzde 42 paya ve NAND bellek pazarında ise yüzde 35’lik bir paya sahiptir. Ayrıca, OLED ekran paneli pazarında da yüzde 40’ın üzerinde bir pazar payı ile lider konumda bulunmakta ve Apple gibi büyük müşterilere OLED panel tedarik etmektedir. Samsung, yıllık 200 milyondan fazla akıllı telefon sevkiyatı yaparak dünya çapında büyük bir üretici olarak öne çıkıyor. Hem 3nm çip üretme kapasitesine sahip olması ile dikkat çekmektedir.
Fitch, şirketin güçlü finansal yapısının bellek sektöründeki olumsuzluklara rağmen Samsung’u destekleyeceğini vurguladı. Bellek sektöründeki fiyat dalgalanmaları ve dökümhane işindeki olası faaliyet zararlarının, Samsung’un finansal esnekliği sayesinde daha az etkileyici olması bekleniyor. Şirketin sermaye harcamalarının 2025 yılında ılımlı seviyelerde kalacağı öngörülmektedir.
2024 yılı sonuna kadar Samsung’un 1,8 trilyon KRW değerinde hisse geri alımı yapmasının yanı sıra, kalan kısmı 2025 yılı içerisinde geri almayı planlaması, şirketin finansal stratejilerinin güçlü bir göstergesi olarak dikkat çekmektedir.
Kısa vadeli zayıflıklara rağmen, global bellek üreticilerinin üretim kapasitesindeki ayarlamaların, bellek satış fiyatlarını istikrara kavuşturması beklenmektedir. Özellikle yapay zeka (AI) ile ilgili talebin artışı ve şirketin HBM çiplerinin satışını artırma yönündeki stratejileri, orta ve uzun vadede Samsung’un bellek sektöründeki büyümesini ve karlılığını artırma potansiyeline sahip. Daha uygun bir ürün karışımı ve gelişen teknolojilere yönelik artan talep, Samsung’un sektördeki rekabet avantajını sürdüreceğini gösterir.
Sonuç olarak, Fitch’in değerlendirmesi, Samsung’un güçlü finansal yapısının, sektördeki dalgalanmalara rağmen şirketin gelecekteki performansına olumlu bir perspektif sunduğunu ortaya koymaktadır.
